LosHechos

*La gestora destaca el fuerte crecimiento económico, la inflación contenida y la creación de empleo.

*La firma ya cuenta con 104.000 millones de euros invertidos en España.

*El sector bancario, con sus balances saneados y el atractivo de posibles fusiones, es uno de sus focos.

"Tenemos, si cabe, más convicción con España de la que teníamos hace seis meses", ha explicado este martes Javier García Díaz, responsable de ventas de BlackRock para Iberia, durante la presentación de perspectivas semestrales de la gestora en Madrid. "Para BlackRock, desde el punto de vista de mercados, España es la principal apuesta" de cara a la segunda mitad del año, ha afirmado. También tienen "una gran convicción" en lo que respecta a Estados Unidos, por el impulso de la IA. En el caso español, el atractivo es "a nivel más general, desde el punto de vista macro y micro", ha explicado.

"España nos gusta porque es el principal protagonista hoy en día en lo que a crecimiento económico se refiere. Desde la pandemia hemos crecido en torno a un 8% acumulado frente a un 5% de la región", así como una inflación "relativamente contenida por debajo del 3%". También se ha referido García Díaz al mercado laboral español: "Si no me equivoco, la última cifra de desempleo se situó en torno al 10%, y desde la pandemia se han creado unos 8 millones netos de puestos de trabajo en Europa, la mitad de los cuales se han generado en Francia y España". Por lo tanto, "desde el punto de vista macro la foto es muy sólida".

Y desde el punto de vista micro "también tenemos una alta convicción" en España. El responsable de ventas de BlackRock no concretó qué subida adicional ve en el Ibex 35 de aquí a final de año, pero sí aseguró que siguen viendo "mucho valor" en este mercado, sin que esperen que vaya a igualar la revalorización registrada en 2025, que rozó el 50% (por ahora lleva cerca de un 15% de subida).

Dentro del índice, les gustan los bancos "por sus buenas rentabilidades y los márgenes de interés atractivos, así como los balances saneados", factores a los que se suma "cierta aura de M&A [fusiones y adquisiciones], operaciones corporativas, que le dan un atractivo mayor si cabe", ha añadido García Díaz.

El responsable de Ventas también ha detallado que su inversión en este país alcanza los 104.000 millones de euros (un 18% más que el año pasado), la mitad de los cuales está en renta variable (otro 25% es deuda pública, un 15% deuda privada y el 10% restante corresponde a mercados privados).

La gestora estadounidense es muy positiva con Wall Street, y respecto a los temores que rondan el mercado en relación con las megainversiones en IA, ha señalado: "Sin duda hay riesgos en lo que se refiere a la IA, y hay partes del mercado que están ahora mismo un poco estresadas, ya sea porque las previsiones de negocio han sido superoptimistas, porque se han hecho malas inversiones o porque también aquí se están produciendo operaciones corporativas". Sin embargo, "lo que vemos es que el comportamiento de estas compañías está muy sustentado en el crecimiento de beneficios; además, gran parte de la inversión que han ido anunciando está realizada a través de flujo de caja", ha apuntado.

'Escasez contra abundancia' marca su estrategia
Javier García Díaz expone el enfrentamiento de dos fuerzas que ahora marca la situación de los mercados, "la tensión entre dos narrativas opuestas", explica, que ha creado un marco de fondo que hay que tener en cuenta ahora a la hora de tomar las decisiones de inversión: la escasez contra la abundancia.

"Una parte del mercado indica que vivimos marcados por la oferta: energía, crecimiento e inflación marcados por la escasez, debido al nuevo orden mundial y la cantidad de recursos necesarios para desarrollar fuerzas como la IA", explica García Díaz. "Por la otra, el mercado está marcado por la abundancia, por la promesa de una economía global más productiva", señala, que generan "el potencial de que Estados Unidos pueda duplicar su crecimiento, y que pase del crecimiento anual del 2% que ha experimentado a 250 años, a un 3,5% en 2050 por la IA".

En este contexto, surgen preguntas importantes para el crecimiento económico: "Se va a abaratar el coste de la IA o a encarecer? ¿Los tipos de interés serán más bajos por el aumento de la productividad que generará la IA, o serán más altos por la competencia en recursos escasos? ¿Será temporal la tensión geopolítica? ¿Será Estados Unidos líder mundial o dará paso a otras naciones?", explica García Díaz, un resumen completo de la complejidad que presenta el escenario actual para los inversores.

La conclusión de la gestora son tres temas que, a su juicio, van a tener continuidad, y que marcan su estrategia de inversión: la carrera por la IA, el renacer de la renta fija y la necesidad de invertir más allá de etiquetas fijas. Con estas ideas sobre la mesa, la primera decisión que mantiene BlackRock es "la convicción por la renta variable, especialmente con el sesgo a IA", gracias a "rentabilidades sustentadas" por fundamentales, como "buenos servicios y por la fase inicial en la que nos encontramos", confirma García Díaz.


Esto lleva a la gestora a centrarse en sectores que consideran atractivos, y que se beneficiarán del desarrollo de la IA, más allá de la industria tecnológica: "Las telecos, el sector financiero y el de salud, por ejemplo, sacarán partido", indica el responsable de ventas para España de la gestora, quien reconoce, eso sí, que "cada vez es más difícil identificar a los ganadores".

La segunda temática que consideran clave en este momento, el renacer de la renta fija, se basa en el atractivo de esta clase de activo una vez se han dejado atrás los años de tipos de interés al 0%, algo que les plantea atractivos "el crédito", las inversiones "de convicción en high yield de alta calidad" y "la deuda emergente en moneda local", explica García Díaz.

Además, la tercera pata de su visión para los próximos meses se centra en alejarse de la distinción por clase de activos, como renta variable o renta fija, y en "entender las megafuerzas" que van a mover a los mercados, tendencias "que no pertenecen a una sola clase de activos", advierte García Díaz. "Acciones de empresas eléctricas, o un bono de empresa del mismo sector, plataformas de centros de datos o inversión en crédito privado para infraestructuras digitales forman parte de la misma tesis de inversión", explica.

Con este marco claro, ahí es donde entra en juego su preferencia estratégica por la bolsa estadounidense, y por la española, gracias a los buenos fundamentales antes mencionados.

Tipos más bajos en Europa y Estados Unidos
Por último, cabe destacar la visión de la gestora en este momento sobre el contexto de tipos de interés en los próximos trimestres. Frente a un mercado que todavía descuenta subidas de tipos en Europa y Estados Unidos, García destaca su expectativa de que "los tipos bajen en los próximos meses", con un recorte esperado de 25 puntos básicos en 2027, tanto en la zona euro como en Estados Unidos.

Esta visión, contraria a lo que ahora descuenta el mercado, y teniendo en cuenta que también les plantea incertidumbre la situación de déficit de Estados Unidos, que esperan que pueda alcanzar el 6% o 7% anual en los próximos años, algo que "puede generar volatilidad en la curva", hace que la gestora lleve tiempo "positiva en la parte corta de la curva, en el bono con vencimiento a 2 años", frente a las referencias de más largo plazo, como el título a 30 años, que prefieren evitar. (elEconomista, 2026-07-07)